市場Q345D無縫鋼管價格小幅下挫 商家心態較為樂觀

作者：山東成旭　來源：原創　日期：2019/3/22 9:35:42

市場Q345D無縫鋼管價格小幅下挫 商家心態較為樂觀

    回顧昨日，本地市場Q345D無縫鋼管價格部分松動，全天累計跌幅10-20元/噸。具體來看，早盤商家報價持穩，部分低位資源成交有量，開盤后期螺大幅跳水，現貨市場趨于安靜，商家報價出現松動，但終端客戶并未買賬，市場無明顯成交，午后商家報價繼續下浮，市場成交仍較為清淡。從商家反饋來看，前期低價吃貨的中間商在當前價格下仍利潤可觀，存在拋貨行為，故貿易商出貨較為困難，考慮到本周市場到貨依舊偏少，商家心態較為謹慎樂觀。

　經過前期充分調整，目前鋼鐵股的估值優勢進一步凸顯，而市場對鋼鐵股看法往往跟隨鋼價漲跌而修正。當下，影響鋼價的因素有哪些?鋼鐵股又該如何配置?

　　對于鋼價走勢，國泰君安表示，需求平穩運行、供給彈性受限，全年鋼價高位震蕩。2018年鋼鐵需求整體持穩，地產基建投資增速穩中有降，制造業及出口逐步回暖;供給端電爐鋼疊加高爐復產為增量，去產能及采暖季限產為減量，測算全年供給增加2000萬噸，產能利用率維持高位，鋼價全年高位震蕩，維持螺紋鋼中樞3800-4000元/噸判斷。

　　鋼價波動將取決于庫存周期及季節性。二季度南方逐步進入梅雨季節，需求在新開工脈沖結束后將面臨邊際回落，而供給端北方限產解禁后彈性將充分釋放，供給邊際走強疊加需求邊際回落，二季度鋼價壓力較大，可能見到全年低點，考慮海外鋼價持續強勢，電爐鋼成本支撐等因素，下半年鋼價將企穩反彈。

　　鋼鐵板塊有望再現估值底和庫存底。過去幾周鋼鐵板塊出現的連續下跌，主要由于淡季預期等多因素致風險偏好下降，而上述悲觀預期一定程度上在短時間內已得到快速釋放。雖然當前時點鋼鐵需求逐步進入階段性的季節性淡季，但結合微觀數據，行業層面鋼鐵板塊已呈現出底部區域特征，基本面與估值的雙重底跡象逐步顯現：一是庫存同比增速即將為負。預計庫存6月份大概率較快下降，中旬左右同比有望轉負，6月底則同比下降10%以上;二是中報+旺季預期，三季度催化劑將陸續顯現。7月開始鋼企中報業績預告超預期可能性較大，而8月開始旺季需求顯現，有望對板塊帶來支撐;三是估值底部。龍頭標的寶鋼股份市凈率1.1倍左右，彈性標的華菱鋼鐵、南鋼股份等市盈率再次回到甚至跌破4倍。預計板塊將在基本面與預期的博弈中震蕩筑底。建議底部區域逢低配置。